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en época más reciente, al ri±Ino acelerado de su integración económica. Centroamérica experimentó un rápido crecimiento económi– co en los años de la postguerra hasta mitad de la década de 1950, entre 1948 y 1957 las exportaciones casi se duplicaron. El creci– miento de las exportaciones y del ingres.o es– timuló la expansión de otros sectores de la economía, y permitió disponer de ahorros pa– ra apoyar un aumento en la inversión pública y privada. La situación varió después de 1957, a medida que decayeron los precios del café y del algodón, durante 1958-61 el volu– men de las exportaciones aumentó, pero los precios declinaron a un ritmo mayor. El au– mento del valor de las exportaciones se reinició en 1962 y 1963, con lo cual mejoró también la situación de estos países en cuan– to a sus pagos. Cuatro de los países de esa región (El Salvador, Guatemala, Honduras y Nicaragua) han aceptado las obligaciones del Artículo VIII del Convenio del Fondo refe– rentes a la convertibilidad de sus monedas, sólo Costa Rica no lo ha hecho, pero mantiene una convertibilidad DE FACTO.

Desde hace muchos años el Fondo ha proporcionado ayuda financiera y técnica pa– ra ayudar a mantener la estabilidad financie– ra y estimular el desarrollo de Centroamérica. A contar del comienzo de las operaciones del Fondo, han sido negociados 21 acuerdos de crédito contingente con los países de la re– gión, por un total bruto de US$186 millones. La asistencia dada por el Fondo resultó de especial valor durante los difíciles años de 1958 a 1961, en que las reservas internacio– nales de los países de esa región disminuye– ron desde más de US$150 millones hasta menos de US$100 millones. Posteriormente las reservas brillas internacionales han regis– trado una mejoría, hasta alcanzar al presen– te unos US$130 millones, además, estos países saben que pueden contar con sus cuotas en el Fondo, ascendentes, en conjunto a .. . US$76,75 millones, corno una segunda línea de reservas.

Beneficios derivados de las transacciones con el Fondo

El desenvolvimiento financiero de Amé– rica Latina en la época posterior a la guerra

ofrece experiencias sumamente variadas, des–

de casos de notable estabilidad financiera hasta casos de dificultades crónicas y aguda crisis. De esa gran variedad de experien– cias surge, sin embargo, una constante digna de destacar: la importancia' que para la re– gión en total tienen las transacciones que realiza con el Fondo.

A fines de Abril último, las cuotas de la América Latina ascendía a menos de la déci_ ma parte del total de las cuotas del Fondo Las cuotas de los diez principales paíse~

industriales ascendían a cerca de las dos ter– ceras partes del total de las cuotas. Sin em– bargo, durante los 17 años que el Fondo lleva de existencia, los países latinoamericanos han efectuado la quinta parte de todos los giros. Tomando en cuenta la circunstancia de qUe las normas del Fondo requieren que solamen_

te una pequeña parte de la cuota sea pagada en oro o en dólares, esto significa que la América Latina ha girado más de 4,5 veces su contribución en oro y dólares. En COn– traste, los diez principales países industriales han girado menos de la mitad del importe de sus cuotas sumadas, de modo que puede de– cirse que la América Latina ha recibido pro– porcionalmente cerca de nueve veces el beneficio que los paises industriales han deri– vado de las transacciones del Fondo.

Si en vez de considerar los resultados a lo largo de determinado período, tomamos la situación conforme se encontraba al cierre del ejercicio de operaciones del Fondo de un mes en particular (Abril de 1964), observa– mos que la América Latina disponía de un saldo vigente de operaciones con el Fondo equivalente a un 40 por ciento del total de las operaciones de la Insti±ución -o sea, bas– tante más del doble de lo recibido por los diez principales países industriales, y casi la misma cantidad que fue recibida por los 73 otros países miembros del Fondo en conjunto. Así pues, los países en desarrollo son los que mayor beneficio derivan de los recursos del Fondo, y dentro de la categoría de los países en desarrollo, los de la América Latina son los que han alcanzado mayor ventaja.

Para la América Latina en general, la mejora reciente que se advierte en las pers– pectivas de los precios de exportación ofrece una nueva oportunidad para reconciliar los objetivos de estabilidad financiera y desarro– llo económico. Ahora que bajo la Alianza para el Progreso se persiguen metas más am– plias de reformas sociales la "estabilización financiera" resulta un concepto más complejo y un objetivo menos sencillo de alcanzar, pero el Fondo se siente alentado por el hecho de que en todos los países latinoamericanos las autoridades responsables de las políticas financieras están mostrando una mayor preo–

cupación y una nlejor comprensión, así como

una disposición de ánimo más resuelta, en cuanto a la necesidad de eliminar la infla– ción y arribar a una economía estable que habrá de ser el mejor cimiento para el desarrollo económico y las transformaciones sociales.

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